礦業(yè)是比特幣生態(tài)中的重要一環(huán)。目前正值比特幣牛市，挖礦成本是多少?現(xiàn)階段，礦工們更傾向于“賣幣”還是“囤幣”?

面對(duì)這兩大靈魂拷問(wèn)，不同礦工有著不同的策略和選擇。《鏈新》深入一線訪問(wèn)，試圖記錄當(dāng)前牛市下的礦業(yè)生態(tài)。
 

1.牛市下的挖礦賬本

“比特幣的挖礦成本是一個(gè)很難量化的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@個(gè)牽扯到礦機(jī)的購(gòu)買價(jià)格、挖礦電費(fèi)、挖礦難度以及挖到比特幣后的出售價(jià)格，每一個(gè)都會(huì)大幅影響最終的結(jié)果，甚至可以說(shuō)每個(gè)礦工的每批礦機(jī)成本都不一樣。”資深礦工王亮(化名)向《鏈新》表示。

為了簡(jiǎn)化，我們用傳統(tǒng)行業(yè)固定設(shè)備折舊的模式來(lái)做一個(gè)簡(jiǎn)單的估算。

以主流礦機(jī)比特大陸的S19為例，如果挖礦難度以每個(gè)周期(14天)增加2%(實(shí)際數(shù)值可能會(huì)有很大出入)，一臺(tái)礦機(jī)2年時(shí)間大約可以挖到0.3057個(gè)BTC。礦機(jī)的現(xiàn)貨價(jià)格大約是64000元，電費(fèi)單價(jià)0.35元/度，兩年的電費(fèi)是20097.63元，總的成本是84097.63元。假設(shè)把礦機(jī)的折舊周期設(shè)置為2年，那么這批BTC的成本大約是275098元。當(dāng)前btc的價(jià)格是300000元上下。

不同廠商的礦機(jī)，現(xiàn)貨礦機(jī)還是期貨礦機(jī)，即使在同一時(shí)間內(nèi)，價(jià)格差距也非常大，有時(shí)候甚至高達(dá)數(shù)倍。如果是老型號(hào)的礦機(jī)，例如比特大陸的T15、S17，或者神馬的M21s等，挖礦的成本可能更低一些。

多位礦工指出，關(guān)于投資回報(bào)率和回報(bào)周期，同樣受上面提到的諸多因素影響而無(wú)法預(yù)測(cè)。如果用上述相同的辦法來(lái)估算，S19礦機(jī)回本周期大約是549天，超過(guò)一年。

區(qū)塊鏈咨詢顧問(wèn)公司PANONY資深分析師鄭毅向《鏈新》分析，由于目前幣價(jià)上升較快，以S19礦機(jī)為例，按照官網(wǎng)2200美元一臺(tái)的定價(jià)，回本周期在四個(gè)月左右。但是由于礦機(jī)行情緊俏，目前礦工只能購(gòu)買7-8個(gè)月后的礦機(jī)期貨，等待時(shí)間較長(zhǎng)，也占用了礦工的資金流動(dòng)性。如此計(jì)算，從礦工打款到回本的整體周期可能會(huì)長(zhǎng)達(dá)1年。

“不同功耗機(jī)器挖礦成本不同，大算力機(jī)器挖礦成本是目前幣價(jià)的四分之一到五分之一左右，高功耗小算力機(jī)器成本占比會(huì)大一些。老礦工都是負(fù)成本，新礦工回報(bào)率按照現(xiàn)在幣價(jià)算還行，但是風(fēng)險(xiǎn)比較大。”一人一幣(btc)共識(shí)社區(qū)發(fā)起人汪洋向《鏈新》表示。

重慶工商大學(xué)區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉昌用向《鏈新》分析，總體而言，比特幣價(jià)格決定礦工行為。比特幣供給是完全符合預(yù)期的，其價(jià)格主要受市場(chǎng)需求影響，需求決定價(jià)格，價(jià)格決定算力。全球挖礦算力受到算力產(chǎn)能和部署周期限制，在短期內(nèi)變化不大。因此，挖礦成本短期穩(wěn)定，比特幣價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接轉(zhuǎn)化為挖礦利潤(rùn)的波動(dòng)。“目前，絕大部分運(yùn)行中的礦機(jī)型號(hào)都能夠盈利。”

區(qū)塊鏈分析公司Coin Metrics數(shù)據(jù)顯示，比特幣礦工在2月第二周收入超過(guò)3.54億美元，是有史以來(lái)比特幣區(qū)塊鏈上的最高記錄，突破了2017年12月創(chuàng)下的3.4億美元紀(jì)錄。今年1月，比特幣礦工收入超過(guò)10.9億美元，創(chuàng)下自2017年12月以來(lái)的最高點(diǎn)，其中9.77億美元的收入來(lái)自直接挖礦收益。

此外，由于最新挖礦設(shè)備供應(yīng)短缺，比特幣的挖礦難度增長(zhǎng)相對(duì)較為平穩(wěn)。以每秒萬(wàn)億哈希(TH/s)計(jì)算，比特幣礦工在1月的日收入增加至0.25美元，為自2019年中期以來(lái)的最高水平。
 

2.“賣幣”還是“囤幣”?

不少觀點(diǎn)認(rèn)為，礦工挖礦主要收益來(lái)自于囤幣，挖礦就像定投，相當(dāng)于買了一個(gè)比特幣的看漲期權(quán)。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，挖礦賣幣是礦工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提前轉(zhuǎn)嫁。因?yàn)槎趲挪毁u無(wú)法產(chǎn)生復(fù)利，也會(huì)使礦工失去一些更新機(jī)器的機(jī)會(huì)。

那么牛市中，礦工更傾向于“賣幣”還是“囤幣”?

“都是合理的。挖礦和囤幣是兩回事，囤幣是信仰，挖礦賣幣套保是為了未來(lái)更好布局，手上還是要有法幣作為投資準(zhǔn)備的。”汪洋的做法是：一直挖礦囤幣永不下車，適當(dāng)套保對(duì)沖資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，跟著BTC一起成長(zhǎng)。

礦工王亮認(rèn)為，牛市的前半段應(yīng)該以囤幣為主，不要輕易交出籌碼，而到了后半段(例如幣價(jià)超過(guò)10萬(wàn)美元)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)將所挖的幣賣出獲利。對(duì)于多數(shù)普通礦工，王亮的建議是優(yōu)先把挖到的幣全部賣掉，讓礦機(jī)回本之后再考慮囤幣的事情。

“不同的策略其實(shí)是考慮到不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高的人來(lái)說(shuō)，先賣幣回本再囤幣是非常正確的選擇。”王亮說(shuō)道。

劉昌用向《鏈新》表示，礦工也分為幾種：一種是法幣本位礦工，挖礦是為了賺人民幣，因此挖出的所有比特幣會(huì)立即賣掉，甚至在比特幣價(jià)格較高時(shí)會(huì)套期保值，借比特幣賣掉，挖出后還上。他們算是職業(yè)礦工。另一種是幣本位礦工，挖礦是為了囤更多的比特幣，他們一般將所有的利潤(rùn)以比特幣形式保存，只賣一些交電費(fèi)。他們是比特幣的長(zhǎng)期投資者。

“大多數(shù)礦工介于兩者之間，挖礦利潤(rùn)部分變現(xiàn)，部分囤幣。具體視個(gè)人對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，認(rèn)為牛市在前，則多囤一些;認(rèn)為熊市將至，就多多變現(xiàn)。這些行為都是合理的，差異只是對(duì)市場(chǎng)的判斷。”劉昌用表示。

3.幣價(jià)漲幅遠(yuǎn)超算力漲幅

比特幣挖礦是一個(gè)解題的過(guò)程，挖礦難度變化與算力變化密不可分。在礦業(yè)周期中，幣價(jià)上漲——算力上升——難度上調(diào)已經(jīng)構(gòu)成了一個(gè)因果連鎖反應(yīng)。

從網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)來(lái)看，比特幣網(wǎng)絡(luò)的挖礦難度2020年共調(diào)整了28次，全年累計(jì)上調(diào)難度約43.79%，相比2019年累計(jì)上調(diào)97.67%而言，難度調(diào)整相對(duì)更溫和。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年比特幣全網(wǎng)算力從年初的112.93 EH/s上漲至年末的153.48 EH/s，全年漲幅約為35.91%，較2019年全網(wǎng)算力上漲143.59%大幅回落。與2020年BTC價(jià)格漲幅304.74%相比，溫和的算力漲幅使礦業(yè)能夠獲得超額利潤(rùn)。

由于工作量證明的核心是一種圍繞能源消耗設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制，也有很多人批判POW是高能耗的、不可持續(xù)的。

“工作量證明的意義在于將決定系統(tǒng)安全的關(guān)鍵環(huán)節(jié)交給高度競(jìng)爭(zhēng)，并盡可能排除精神因素、社會(huì)因素影響的逐利行為，并用資源消耗成本確保共識(shí)實(shí)現(xiàn)。這是目前所知最為安全的共識(shí)機(jī)制。”劉昌用向《鏈新》表示。

他認(rèn)為，并不存在絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的共識(shí)機(jī)制，不同的共識(shí)機(jī)制在安全、性能和功能之間做權(quán)衡，適用于不同的場(chǎng)景。